Serkan Bakır: Siyah Kuğu haftası

05–09 Ocak 2026 Siyah Kuğu haftası için Türkiye, Euro Bölgesi, ABD ve Çin ekonomik takvimini incelemeden önce A.b.d nin yapmış olduğu operasyonun bütün verileri ve beklentileri değiştireceğini unutmayalım.

Operation Absolute Resolv (Mutlak Kararlılık Operasyonu)

3 Ocak 2026 tarihinde ABD’nin Venezuela’ya yönelik gerçekleştirdiği askeri operasyon ve Nicolas Maduro’nun yakalanması, piyasalarda “Siyah Kuğu” (Black Swan) etkisi yaratmıştır. Bu durum, hazırladığımız takvimdeki verilerin etkisini şu şekilde değiştirebilir:
1. Petrol Fiyatları: Venezuela dünyanın en büyük petrol rezervlerine sahip ülkelerinden biri olduğu için, operasyon sonrası petrol fiyatlarında (Brent) aşırı volatilite beklenmektedir. Bu durum, Türkiye ve Euro Bölgesi’ndeki “enflasyon düşüşü” beklentilerini zayıflatabilir.
2. Güvenli Liman Arayışı: ABD istihdam verileri ne gelirse gelsin, jeopolitik risk nedeniyle Altın (XAU/USD) ve Dolar Endeksi (DXY) üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşmuştur.
3. Risk İştahı: Borsa İstanbul ve gelişmekte olan piyasalar, bu tip büyük askeri müdahalelere ilk etapta negatif tepki verme eğilimindedir. Cuma günü gelecek sanayi üretimi verisi, bu küresel gürültünün gölgesinde kalabilir.

05–09 Ocak Haftası Türkiye Ekonomik Takvimi
Pazartesi – 05 Ocak
Haftaya Türkiye ekonomisi açısından en kritik verilerden biri olan Aralık ayı enflasyon rakamları ile başlanmaktadır. Gün içerisinde açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), yıl sonu enflasyon görünümünü netleştirecek ve para politikasına yönelik beklentiler üzerinde belirleyici olacaktır. Özellikle ÜFE tarafındaki değişim, maliyet baskılarının önümüzdeki dönemde tüketici fiyatlarına yansıma potansiyeli açısından yakından izlenecektir. Bu veriler, TL varlıklar üzerinde volatilite yaratabilir.

Salı – 06 Ocak
Salı günü gündemde Aralık ayına ait dış ticaret verileri bulunmaktadır. Açıklanacak ihracat, ithalat ve ticaret dengesi rakamları, Türkiye’nin dış talep koşulları ve cari denge görünümü hakkında önemli sinyaller sunacaktır. İthalat tarafındaki artış veya azalış, iç talep ve döviz ihtiyacı açısından piyasalar tarafından dikkatle takip edilecektir.

Çarşamba – 07 Ocak
Çarşamba günü Türkiye için resmî TÜİK veya TCMB kaynaklı önemli bir makroekonomik veri açıklaması bulunmamaktadır. Piyasalarda veri akışının sınırlı olduğu bu günde, önceki günlerde açıklanan enflasyon ve dış ticaret verilerinin fiyatlamaları izlenecek; küresel piyasa gelişmeleri ve kur hareketleri ön planda olacaktır.

Perşembe – 08 Ocak
Perşembe günü TCMB haftalık döviz rezervleri ile Hazine nakit dengesi verileri açıklanacaktır. Döviz rezervleri, Merkez Bankası’nın rezerv yeterliliği ve finansal istikrar açısından yakından izlenirken; Hazine nakit dengesi, kamu maliyesinin yıl sonu görünümü ve bütçe dengesi hakkında bilgi verecektir. Bu veriler özellikle tahvil piyasası ve CDS primleri açısından önem taşımaktadır.

Cuma – 09 Ocak
Haftanın son işlem gününde Kasım ayı sanayi üretim endeksi açıklanacaktır. Sanayi üretimindeki aylık ve yıllık değişim, ekonomik aktivitenin genel seyrini ve büyüme momentumunu göstermesi açısından kritik öneme sahiptir. Verinin beklentilerden sapması durumunda, TL varlıklar ve Borsa İstanbul’da hareketlilik görülebilir.

Haftalık Genel Değerlendirme
05–09 Ocak haftası Türkiye ekonomisi için enflasyon odaklı bir haftadır. TÜFE ve ÜFE verileri haftanın ana belirleyicisi olurken, sanayi üretimi verisi ekonomik aktivitenin gücüne dair önemli tamamlayıcı bir gösterge sunacaktır. Açıklanacak veriler, faiz beklentileri, döviz kuru ve risk algısı üzerinde etkili olacaktır.

05–09 Ocak Haftası Euro Bölgesi Ekonomik Takvimi;

Pazartesi – 05 Ocak
Haftaya Euro Bölgesi’nde öncü ekonomik göstergeler odaklı bir başlangıç yapılmaktadır. Gün içerisinde açıklanacak imalat ve hizmet PMI verileri, özel sektör faaliyetlerine ilişkin erken sinyaller sunacaktır. PMI endekslerinin 50 eşik seviyesi etrafındaki seyri, ekonomik aktivitenin genişleme veya daralma eğilimi açısından yakından izlenecektir. Veriler, euro paritelerinde ve Avrupa hisse senedi piyasalarında kısa vadeli fiyatlamalar üzerinde etkili olabilir.

Salı – 06 Ocak
Salı günü Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomileri olan Almanya ve Fransa’ya ait öncü tüketici enflasyonu (TÜFE) verileri öne çıkmaktadır. Açıklanacak rakamlar, bölge genelinde enflasyon eğilimine dair önemli ipuçları sunacaktır. Bu veriler, hafta ortasında açıklanacak Euro Bölgesi enflasyon verisi öncesinde piyasa beklentilerinin şekillenmesinde kritik rol oynayacaktır. ECB’nin para politikasına ilişkin beklentiler bu verilerle birlikte yeniden fiyatlanabilir.

Çarşamba – 07 Ocak
Haftanın en kritik günü olarak öne çıkan Çarşamba günü, Euro Bölgesi HICP (Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi) flash enflasyon verisi açıklanacaktır. Bu veri, Euro Bölgesi genel enflasyon görünümünü yansıtması ve ECB’nin %2 hedefiyle doğrudan ilişkili olması nedeniyle piyasalar açısından yüksek öneme sahiptir. Beklentilerin üzerinde veya altında gelecek bir veri, euro varlıklarında sert fiyat hareketlerine neden olabilir.

Perşembe – 08 Ocak
Perşembe günü nihai PMI revizyonları, güven endeksleri ve ikincil makro veriler takip edilecektir. Bu veriler, haftanın başında açıklanan öncü göstergelerin teyidi niteliğinde olacaktır. Ayrıca ECB yetkililerinden gelebilecek olası açıklamalar ve sözlü yönlendirmeler de piyasaların odağında yer alacaktır. Gün genelinde volatilite sınırlı olmakla birlikte, enflasyon sonrası fiyatlamaların devamı izlenebilir.

Cuma – 09 Ocak
Haftanın son işlem gününde ekonomik aktiviteye ilişkin tamamlayıcı göstergeler ön plandadır. Sanayi üretimi, talep göstergeleri veya ülke bazlı veriler piyasalar tarafından yakından izlenebilir. Haftalık veri akışının ardından yatırımcılar, Euro Bölgesi ekonomisinin yeni yıla hangi momentumla başladığını değerlendirecek ve ECB’ye yönelik beklentileri yeniden konumlandıracaktır. Haftanın kapanışı, özellikle EUR/USD paritesi ve Avrupa tahvil getirileri açısından yön belirleyici olabilir.

Haftalık Genel Değerlendirme
05–09 Ocak haftası Euro Bölgesi için enflasyon odaklı bir haftadır. Özellikle HICP flash enflasyon verisi, ECB’nin faiz patikasına yönelik beklentiler açısından belirleyici olacaktır. PMI ve ülke bazlı enflasyon verileri ise ekonomik aktivitenin gücüne dair önemli tamamlayıcı sinyaller sunmaktadır.

05–09 Ocak Haftası ABD Bölgesi Ekonomik Takvimi;
Pazartesi – 05 Ocak
Haftaya ABD’de hizmet sektörü verileri odaklı bir başlangıç yapılmaktadır. Gün içerisinde açıklanacak ISM Hizmet PMI verisi, ABD ekonomisinin en büyük bileşeni olan hizmet sektöründeki faaliyet düzeyine ilişkin önemli sinyaller sunacaktır. Endeksin 50 seviyesinin üzerindeki seyri ekonomik genişlemeye işaret ederken, zayıf bir görünüm büyüme beklentilerini baskılayabilir. Veri, dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri üzerinde etkili olabilir.

Salı – 06 Ocak
Salı günü ABD tarafında veri yoğunluğu görece sınırlıdır. Piyasalar, haftanın ilerleyen günlerinde açıklanacak istihdam verileri öncesinde temkinli bir seyir izleyebilir. Bugün de Fed yetkililerinden gelebilecek olası açıklamalar ve küresel piyasa gelişmeleri fiyatlamalar üzerinde belirleyici olacaktır.

Çarşamba – 07 Ocak
Çarşamba günü haftanın en önemli öncü verilerinden biri olan ADP özel sektör istihdam verisi açıklanacaktır. Bu veri, Cuma günü yayımlanacak tarım dışı istihdam (NFP) öncesinde iş gücü piyasasına dair önemli ipuçları sunmaktadır. Beklentilerin üzerinde gelecek bir ADP verisi, Fed’in faiz politikasına yönelik sıkı duruş beklentilerini güçlendirebilir.

Perşembe – 08 Ocak
Perşembe günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecektir. Bu veri, ABD iş gücü piyasasının güncel durumuna ilişkin kısa vadeli bir gösterge niteliği taşımaktadır. Başvuruların düşük seviyelerde kalması, istihdam piyasasının güçlü seyrini koruduğuna işaret ederken; olası artışlar ekonomik yavaşlama endişelerini gündeme getirebilir.

Cuma – 09 Ocak
Haftanın ve ayın en kritik günü, Aralık ayı Tarım Dışı İstihdam (NFP), İşsizlik Oranı ve Ortalama Saatlik Kazançlar verilerinin açıklanacağı Cuma günüdür. Bu veriler, ABD ekonomisinin genel sağlığı ve Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentiler açısından belirleyici olacaktır. Özellikle ücret artışlarının seyri, enflasyon baskıları açısından yakından izlenecektir. Verilerin ardından dolar, altın, ABD tahvil faizleri ve küresel piyasalar genelinde yüksek volatilite görülebilir.

Haftalık Genel Değerlendirme
05–09 Ocak haftası ABD ekonomisi için istihdam ve hizmet sektörü odaklı bir haftadır. Özellikle NFP ve ortalama saatlik kazançlar, Fed’in para politikası beklentileri üzerinde belirleyici olacaktır. Haftalık veri akışı, küresel risk iştahı ve doların yönü açısından kritik önem taşımaktadır.

05–09 Ocak Haftası ÇİN Bölgesi Ekonomik Takvimi;
Pazartesi – 05 Ocak
Haftaya Çin ekonomisinde öncü ekonomik göstergeler ve güven verileri odaklı bir başlangıç yapılmaktadır. Açıklanan özel sektör PMI ve erken dönem aktivite göstergeleri, yeni yılın ilk günlerinde üretim ve talep tarafındaki görünüm hakkında sinyaller vermektedir. Bu veriler, Çin ekonomisindeki toparlanma hızına ilişkin beklentileri şekillendirirken, emtia piyasaları ve Asya borsaları üzerinde etkili olabilir.

Salı – 06 Ocak
Salı günü Çin’de hizmet sektörü ve iç talebe ilişkin göstergeler takip edilmektedir. Hizmet faaliyetlerine dair veriler, tüketici harcamalarının seyri ve ekonomik normalleşme süreci açısından önem taşımaktadır. İç talepte zayıflama sinyalleri, küresel büyüme beklentileri üzerinde baskı yaratabilirken; olumlu veriler risk iştahını destekleyebilir.

Çarşamba – 07 Ocak
Çarşamba günü Çin tarafında resmî ve özel sektör PMI verilerinin değerlendirilmesi ön plandadır. İmalat PMI verilerinin 50 eşik seviyesine göre konumu, üretim tarafında genişleme ya da daralma eğilimini göstermesi açısından kritik olacaktır. Bu veriler, özellikle sanayi metalleri ve Asya-Pasifik piyasalarında fiyatlamaları etkileyebilir.

Perşembe – 08 Ocak
Perşembe günü enflasyon göstergeleri (TÜFE ve ÜFE) piyasaların odağında yer almaktadır. Çin’de tüketici ve üretici fiyatlarındaki değişim, iç talep koşulları ve deflasyon riskleri açısından yakından izlenmektedir. ÜFE tarafındaki zayıf seyir, sanayi sektöründeki kâr baskılarına işaret ederken; TÜFE verisi tüketici talebinin gücüne dair önemli sinyaller sunacaktır.

Cuma – 09 Ocak
Haftanın son işlem gününde dış ticaret verileri (ihracat, ithalat ve ticaret dengesi) takip edilecektir. Çin’in ihracat performansı, küresel talep görünümü açısından kritik öneme sahipken; ithalat verileri iç talep ve emtia tüketimi hakkında önemli ipuçları vermektedir. Açıklanacak rakamlar, başta Asya piyasaları olmak üzere küresel risk iştahı üzerinde etkili olabilir.

Haftalık Genel Değerlendirme
05–09 Ocak haftası Çin ekonomisi için büyüme, enflasyon ve dış ticaret odaklı bir haftadır. PMI verileri ekonomik aktivitenin yönüne dair erken sinyaller sunarken, enflasyon ve dış ticaret verileri Çin’in küresel ekonomi üzerindeki etkisini yeniden değerlendirme imkânı verecektir. Açıklanacak veriler, emtia fiyatları, Asya borsaları ve gelişmekte olan ülke piyasaları açısından belirleyici olacaktır.

Altın – Gümüş – Dolar – Bitcoin – Ethereum
05–09 Ocak haftasında küresel piyasalar, başta ABD istihdam verileri, enflasyon beklentileri ve merkez bankalarına yönelik faiz fiyatlamaları çerçevesinde şekillenecektir. Haftanın veri yoğunluğu, özellikle değerli metaller, döviz ve kripto varlıklarda oynaklığı artırabilecek niteliktedir.

Altın (XAU/USD)
Altın fiyatları bu hafta ABD istihdam verileri ve faiz beklentileri odağında hareket edecektir. Haftanın özellikle Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam ve ücret artışları, Fed’in faiz patikasına ilişkin algıyı doğrudan etkileyeceği için altın üzerinde belirleyici olacaktır. Güçlü istihdam ve ücret artışı senaryosunda altın üzerinde baskı oluşabilirken, zayıf veriler faiz indirimi beklentilerini güçlendirerek altına destek sağlayabilir. Jeopolitik risklerin ve küresel belirsizliklerin devam etmesi ise geri çekilmelerde altını destekleyen ana unsur olmaya devam etmektedir.

Gümüş (XAG/USD)
Gümüş, bu hafta hem değerli metal hem de endüstriyel metal özelliği nedeniyle çift yönlü fiyatlanabilir. Çin ve küresel büyümeye dair beklentiler gümüşün sanayi talebi tarafını etkilerken, ABD faiz beklentileri değerli metal yönünü şekillendirmektedir. Altına kıyasla daha volatil bir yapıya sahip olan gümüşte, risk iştahının arttığı senaryolarda yukarı yönlü hareketler daha güçlü görülebilir. Ancak güçlü dolar görünümü, gümüş fiyatlarını baskılayabilecek temel risk unsurudur.

Dolar (DXY / USD)
Dolar endeksi açısından haftanın ana gündemi ABD istihdam verileri ve Fed beklentileri olacaktır. ADP ve tarım dışı istihdam verilerinin güçlü gelmesi durumunda dolar endeksinde yukarı yönlü eğilim güçlenebilir. Buna karşın, istihdam piyasasında zayıflama sinyalleri dolar üzerinde baskı yaratabilir ve riskli varlıklara alan açabilir. Bu hafta doların seyri, gelişmekte olan ülke para birimleri ve emtia fiyatları açısından kritik önem taşımaktadır.

Bitcoin (BTC)
Bitcoin fiyatları, bu hafta küresel risk iştahı ve ABD makro verileri ile yakından ilişkilidir. Faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, kripto varlıklar için destekleyici bir ortam oluştururken; güçlü dolar ve yükselen tahvil faizleri Bitcoin üzerinde baskı yaratabilir. Bununla birlikte, kurumsal talep ve spot piyasadaki alımlar, geri çekilmeleri sınırlayan ana faktörler olarak öne çıkmaktadır. Haftalık bazda Bitcoin’de volatilitenin yüksek seyretmesi beklenmektedir.

Ethereum (ETH)
Ethereum tarafında fiyatlamalar büyük ölçüde Bitcoin ile korelasyonlu olmakla birlikte, ağ kullanımına ve ekosisteme yönelik beklentiler de önem taşımaktadır. Risk iştahının arttığı senaryolarda Ethereum’un, Bitcoin’e kıyasla daha güçlü tepki verdiği dönemler görülebilmektedir. Ancak makro tarafta olası bir dolar güçlenmesi veya faiz baskısı, Ethereum üzerinde de satış baskısını artırabilir. Orta vadede Ethereum, piyasa duyarlılığına en hızlı tepki veren kripto varlıklardan biri olmaya devam etmektedir.

Değerlendirme
05–09 Ocak haftası, ABD istihdam verilerinin yön belirleyici olduğu, dolayısıyla tüm varlık sınıflarında makro odaklı fiyatlamaların öne çıkacağı bir hafta olacaktır.
• Güçlü ABD verileri → Dolar güçlü, altın ve kripto baskı altında
• Zayıf ABD verileri → Altın ve kripto destekli, dolar zayıf
Bu nedenle haftanın özellikle Cuma günü açıklanacak verileri, piyasalarda kısa vadeli yön açısından kritik olacaktır.

Not: Bu metin yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yorumlar kişisel görüşlere dayanır ve mali durumunuz ile risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanız ve profesyonel danışmanlar eşliğinde almanız önerilir. Açık kaynaklar kullanılmıştır.