Serkan Bakır: Haftalık Ekonomik Özet

Geçen Haftanın Genel Değerlendirmesi
Kasım ayının ilk haftası, küresel piyasalarda enflasyon ve büyüme verilerinin öne çıktığı yoğun bir veri dönemine sahne oldu.
Türkiye’de açıklanan Ekim ayı TÜFE verisi beklentilerin hafif üzerinde gelerek fiyat baskılarının sürdüğünü gösterdi. TCMB Enflasyon Raporu ise yıl sonu tahminlerini koruyarak para politikasında sıkı duruşun devam edeceği mesajını verdi.
Avrupa tarafında PMI ve perakende satışlar ekonomik toparlanmanın yavaş da olsa sürdüğünü ortaya koyarken, Euro’nun sınırlı değer kazancını destekledi. ABD’de istihdam raporu ve ISM verileri, ekonominin hâlâ dirençli olduğunu ve Fed’in faiz indirimi alanını daralttığını işaret etti.
Çin’de TÜFE ve ÜFE verileri deflasyon riskinin sürdüğünü, buna karşın dış ticaretin toparlanma sinyali verdiğini ortaya koydu. Bu tablo, küresel büyüme endişeleriyle birlikte emtia fiyatlarında dalgalanma yarattı.
TCMB sunumu belirleyici olurken, global risk iştahı zayıf seyretmeye devam etti.
Geçen haftaya kısaca tablolardan bakarsak;

TÜRKİYE EKONOMİK TAKVİMİ (03–07 Kasım 2025)
Tarih

Veri

Beklenti (Orijinal)

Güncel Beklenti

Gerçekleşen

Önem

Yorum & Piyasa Etkisi

3 Kasım

TÜFE (Ekim)

%3,8 / %70,5

%2,83 / %33,2

%2,55 / %32,87

Yüksek

Beklentinin altında

3 Kasım

İSO İmalat PMI

49,8

49,8

46,5

Orta

Daralma hızlandı.

4 Kasım

Reel Efektif Döviz Kuru

56,0

56,0

55,2

Orta

TL reel değeri azaldı.

6 Kasım

TCMB Rezerv Verileri

Net +3B$

–

Brüt 183,6B$ / Net 69,3B$

Yüksek

Brüt azaldı, net arttı.

7 Kasım

TCMB Enflasyon Raporu-IV

%68–70

%25–29

%31–33

Çok Yüksek

Tahmin yükseldi, TL zayıfladı.

USD/TRY: 41,50 → 42,19 (+%1,7)
BIST 100: 11.073 → 10.924 (–0,43%)

AVRUPA BÖLGESİ EKONOMİK TAKVİMİ (03–07 Kasım 2025)
Tarih

Veri

Beklenti

Gerçekleşen

Yorum

3 Kasım

Perakende Satışlar (Yıllık)

+3,6%

+1,0%

Tüketim zayıf, ECB indirimi olasılığı yükseldi.

3 Kasım

İmalat PMI (Ön)

48,7

50,0

Stabilizasyon sinyali.

4 Kasım

Dış Ticaret Dengesi

+€0,18B

+€1,0B

Fazla korundu.

6 Kasım

Perakende Satışlar (Aylık)

+0,2%

–0,1%

Zayıf talep.

ABD EKONOMİK TAKVİMİ (03–07 Kasım 2025)
Tarih

Veri

Beklenti

Gerçekleşen

Yorum

3 Kasım

ISM İmalat PMI

49,1

48,7

Daralma sürdü.

3 Kasım

İnşaat Harcamaları

+0,3%

–0,1%

Konut yavaşladı.

4 Kasım

Ticaret Dengesi

–$67,1B

–$78,3B

Açık arttı.

6 Kasım

Verimlilik/Maliyet

+2,2%

+2,0%

Stabil seyretti.

7 Kasım

İstihdam Raporu

+254K

Yayınlanmadı

Hükümet kapanması nedeniyle veri yok.

ÇİN EKONOMİK TAKVİMİ (03–07 Kasım 2025)
Tarih

Veri

Beklenti

Gerçekleşen

Yorum

3 Kasım

TÜFE (Ekim)

–0,2%

+0,2%

Deflasyon riski azaldı.

3 Kasım

ÜFE (Ekim)

–2,8%

–2,1%

Fabrika fiyatları toparlanıyor.

5 Kasım

Hizmetler PMI

50,0

50,2

Hizmet sektörü büyümede.

7 Kasım

Dış Ticaret

+3,6%

İhracat –8,3%

İhracat daraldı.

7 Kasım

Rezervler

$3,3T

$3,32T

Rezerv stabil.

10–14 Kasım 2025 Haftası Küresel ve Türkiye Ekonomik Görünümü
Bu hafta, Türkiye ve küresel ekonomi açısından kritik verilerin açıklanacağı bir dönem olarak öne çıkıyor. Sanayi üretimi, enflasyon, cari denge ve merkez bankası rezervleri gibi makro göstergeler, hem yatırımcı güveni hem de merkez bankası politikaları açısından yön belirleyici olacak.
Türkiye Ekonomisi
• Sanayi üretimi yıllık %7,1 artış gösteriyor, güçlü büyüme performansına işaret ediyor. Aylık –0,5% daralma mevsimsel ve enerji maliyetlerinden kaynaklanıyor.
• Cari dengenin –2,5 milyar $ olarak tahmin edilmesi, dış ticaret açığındaki daralma ve turizm gelirlerindeki artışla destekleniyor; TL üzerindeki baskıyı sınırlayabilir.
• Konut satışları 110 bin adet ile artış gösterebilir; faiz indirimi ve ertelenmiş talep etkili.
• TCMB rezervleri yüksek seviyesini koruyor, döviz piyasasında müdahale kapasitesi için güvence sağlıyor.
Euro Bölgesi
• Almanya ve Euro Bölgesi ZEW ekonomik hissiyat endeksleri sırasıyla 42,0 ve 46,5 ile yatırımcı güveninde toparlanma gösteriyor.
• Sanayi üretimi aylık –0,2%, yıllık –2,3%; resesyon endişelerini hafifletiyor.
• TÜFE ve Fransa CPI’nin sabit kalması, ECB’nin Aralık ayında temkinli olmasını sağlayabilir.
• Dış ticaret fazlası euro üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.
ABD Ekonomisi
• CPI %3,4 ve PPI %2,8 ile sınırlı artış, Fed’in faiz indirimi beklentilerini dengeliyor.
• İmalat ve ticaret verileri stabil, ekonomik aktivite öngörülebilir.
• Hafta boyunca açıklanacak veriler dolar ve 10 yıllık tahvil getirilerini etkileyecek.
Çin Ekonomisi
• Yeni yuan kredileri ve toplam sosyal finansman verilerindeki artış, ekonomik teşvikleri doğruluyor.
• Perakende satışlar %3,0, sanayi üretimi %6,5 ile güçlü performans gösteriyor.
• İşsizlik oranı %5,2’de stabil.
• Veriler Çin’in 2025 büyüme hedefini tutturma yolunda olduğunu gösteriyor, yuan üzerinde değerlenme baskısı yaratabilir ve Asya borsalarında risk iştahını artırabilir.

TÜRKİYE EKONOMİK TAKVİMİ (10–14 Kasım 2025)
Tarih

Veri

Beklenti

Önceki

Önem

Yorum & Piyasa Etkisi

10 Kasım

Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık)

%7,1

%9,2

Yüksek

Yıllık büyüme yavaşladı, güçlü performans hâlen sürüyor.

10 Kasım

Sanayi Üretim Endeksi (Aylık)

–0,5%

–0,8%

Yüksek

Aylık daralma mevsimsel ve enerji maliyetlerinden kaynaklanıyor.

10 Kasım

Zorunlu Karşılığa Tabi Katılım Fonları

–

–

Orta

Likiditeye etkisi sınırlı; bankacılık sistemi stabil.

12 Kasım

Ödemeler Dengesi (Cari Denge)

–2,5 Milyar $

–2,6 Milyar $

Yüksek

Cari açığın daralması TL üzerindeki baskıyı azaltabilir.

13 Kasım

Konut Satış İstatistikleri

110.000 adet

102.000 adet

Orta

Faiz indirimi ve ertelenmiş talep konut piyasasını destekleyebilir.

13 Kasım

Uluslararası Rezervler & Döviz Varlıkları

–

146,3 Milyar $

Orta

Rezervlerde artış TCMB’nin müdahale kapasitesi için olumlu.

AVRUPA, ABD ve ÇİN EKONOMİK TAKVİMLERİ (10–14 Kasım 2025)
Euro Bölgesi
Tarih

Veri

Beklenti

Önceki

Önem

Yorum & Piyasa Etkisi

11 Kasım

Almanya – ZEW Endeksi

42,0

38,4

Yüksek

Yatırımcı güveninde toparlanma; enerji fiyatları ve Çin talebi etkili.

11 Kasım

Euro Bölgesi – ZEW Endeksi

46,5

45,2

Yüksek

Euro Bölgesi genelinde güven artışı, ECB politika beklentilerini hafifletiyor.

13 Kasım

Sanayi Üretimi (Aylık)

–0,2%

–1,1%

Yüksek

Daralma azaldı, üretim toparlanma sinyali veriyor.

13 Kasım

Sanayi Üretimi (Yıllık)

–2,3%

–3,2%

Yüksek

Yıllık düşüş yavaşladı, resesyon endişesi hafifliyor.

14 Kasım

Almanya – TÜFE (Yıllık)

2,3%

2,3%

Yüksek

Enflasyon sabit, ECB faiz politikası açısından referans.

14 Kasım

Euro Bölgesi – Dış Ticaret Dengesi

+15,0 Milyar €

+13,7 Milyar €

Orta

Ticaret fazlası euro üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.

14 Kasım

Fransa – Tüketici Fiyat Endeksi

2,4%

2,4%

Yüksek

Çekirdek enflasyon yapışkan, fiyat baskısı devam ediyor.

ABD
Tarih

Veri

Beklenti

Önceki

Önem

Yorum & Piyasa Etkisi

13 Kasım

CPI (Yıllık)

3,4%

3,3%

Yüksek

Enerji ve konut maliyetleri artışı, Fed’in enflasyon hedefi göz önünde.

14 Kasım

PPI (Yıllık)

2,8%

2,7%

Yüksek

Üretici maliyetlerindeki artış erken faiz indirimi beklentilerini etkileyebilir.

14 Kasım

İmalat ve Ticaret: Miktarlar & Satışlar

–

Veri mevcut

Orta

Tüketici talebi ve iş hacmi için gösterge.

Çin
Tarih

Veri

Beklenti

Önceki

Önem

Yorum & Piyasa Etkisi

11 Kasım

Yeni Yuan Kredileri

CNY 1.290 milyar

CNY 550 milyar

Orta

Kredi artışı altyapı ve gayrimenkul sektörlerini destekliyor.

11 Kasım

Toplam Sosyal Finansman

CNY 3.530 milyar

CNY 1.500 milyar

Orta

Teşvikler ve finansman ile ekonomik büyüme destekleniyor.

14 Kasım

Perakende Satışlar (Yıllık)

3,0%

2,2%

Yüksek

Tüketici güveni ve harcamalar toparlanıyor.

14 Kasım

Sanayi Üretimi (Yıllık)

6,5%

–

Yüksek

Sanayi üretimi yüksek, emtia talebi canlanabilir.

14 Kasım

İşsizlik Oranı

5,2%

5,2%

Yüksek

İş gücü durumu stabil, genç işsizliği kontrol altında.

Haftalık Özet (10–14 Kasım 2025)
Bölge

Ana Gelişme

Beklenen Etki

Piyasa Yönü / Notlar

Türkiye

Sanayi üretimi güçlü, cari denge iyileşti, konut satışları artabilir

TL baskısı sınırlı, Büyüme istikrarlı

TL hafif değer kaybı; BIST stabil / sınırlı hareket

Euro Bölgesi

ZEW endeksleri yükseldi, sanayi üretimi toparlandı, dış ticaret fazlası arttı

Euro’da yukarı yönlü baskı, ECB temkinli

Euro/USD hafif yükseliş; faiz değişikliği olasılığı düşük

ABD

CPI ve PPI sınırlı artış, imalat/ticaret verileri stabil

Fed Aralık indirimi beklentisi dengelendi

Dolar yönü belirsiz; DXY hafif dalgalı

Çin

Yeni krediler ve TSF arttı, sanayi üretimi ve perakende satış yükseldi

Tüketici güveni ve üretim canlandı

Yuan’da hafif değerlenme, Asya borsalarında risk iştahı arttı

Not: Bu metin yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yorumlar kişisel görüşlere dayanır ve mali durumunuz ile risk-getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanız ve profesyonel danışmanlar eşliğinde almanız önerilir. Açık kaynaklar kullanılmıştır.
Ve