Elnur Eminoğlu: Sermave Londradan Dubaiye kaçıyor

Hoşça kal Londra! Merhaba Dubai! yeni bir gelişme

Sermaye akışı ve ultra yüksek gelirli bireylerin BAE’ye göçü kısa vadeli bir eğilim değil, en azından önümüzdeki on yıl boyunca devam edecek sürdürülebilir bir eğilimdir.

Dünyanın kendine ait bir finans Kuzey Kutbu vardı ve tüm pusulalar hep Londra’yı gösteriyordu. Sadece bir şehir değil, aynı zamanda başkentin metropolü. Kıtaların kaderinin Lombard Caddesi’ndeki karanlık bir barda bir kadeh şeri eşliğinde belirlendiği şehir. Havası tarihle ve eski banknotların kokusuyla doluydu; o steril dijital toz değil, gerçek, bir tutam güven ve yüzyılların izlerini taşıyan bir koku.

Financial Times’la sabah kahvesi, işlem odalarında kolları sıvamak, bir baş sallamayla sonuçlanan akıl almaz anlaşmalar – bir beyefendinin sözü her sözleşmeden daha güçlüydü. Londra, atalarından kalma servetiyle miras kalan soyludan Rus oligarkına veya Asyalı sanayi devi sahibine kadar herkesin konuştuğu evrensel dildi.

Dünyanın kendine ait bir finans Kuzey Kutbu vardı ve tüm pusulalar her zaman Londra’yı gösteriyordu. Sadece bir şehir değil, aynı zamanda başkentin metropolü. Kıtaların kaderinin Lombard Caddesi’ndeki karanlık bir barda bir kadeh şeri eşliğinde belirlendiği şehir.
Ah, bir imparatorluktu! Haritada kolonileri olan türden değildi, küresel finans fikrinin ta kendisini sömürgeleştiren türdendi. Yüzyıllar öncesine dayanan bankalar, zaptedilemez kaleler gibi, krallara borç veren rehin dükkanları ve bir asır önce Doğu Hint Adaları’na yelken açan yelkenli gemilerin risklerini karşılayan sigorta loncaları. Burada, riskin değerini biliyorlardı, çünkü elle tutulur bir şeydi – Pall Mall’daki bir kulüpte kristal bir sürahideki şarap gibi.

Ama ne yazık ki zaman acımasız. Ve Thames Nehri’ni yüzyıllardır saran sis, bugün bir metafora dönüştü; belirsizlik, unutuluş ve düzenlemelerdeki belirsizlik sisi. Şehrin büyük mekanizması bozulmaya başladı. Big Ben’in çanları artık ticarete başlama çağrısı gibi değil, bir dönemin ölüm çanı gibi duyuluyor.

Londra geçmişine veda ederken, Abu Dabi’nin balkonlarından geleceği görebiliyoruz. Bu, Eski Dünya’nın hırslarını sisler içinde gömdüğü bir sırada, küresel finans elitleri için çölden yükselen yeni bir Şangri-La. Paranın coğrafyası gözlerimizin önünde yeniden yazılıyor. Eski haritalar yırtılıyor. Yenileri Arap alfabesiyle yazılıyor.

Londra’yı iflas ettiren ve Dubai’yi zenginleştiren ahlak anlayışı

Dürüst olalım, şu anda pek moda olmasa da: Eski finans merkezleri kendi kendine “düşmedi”. Kendi düzenleyicileri ve politikacıları tarafından tuğla tuğla dikkatlice söküldüler. Londra’nın finansal parlaklığının sönmesine ne sebep oldu? Brexit, Londra’yı Avrupalı ​​müşteri tabanından koparan baltaydı, ama bu sadece ilk darbeydi. Son darbe ise finansın hızla ideolojileştirilmesiydi.

Paranın coğrafyası gözlerimizin önünde yeniden yazılıyor. Eski haritalar yırtılıyor. Yenileri Arap harfleriyle yazılıyor.
Batı, parayı giderek daha fazla “yeşil” kılmaya çalışıyor; bu da pratikte genellikle içi boş bir etikete, “etik” ve “doğru”ya dönüşüyor. Ancak sermaye, doğası gereği apolitiktir. Ahlaki onay değil, güvenli bir liman ve net kurallar arar. Bu ideolojik çerçevelerin herhangi biri içinde sıkışmış ve tamamen rahatsız edici hale gelmiştir.

İşte tam bu noktada BAE devreye giriyor. Stratejileri sadece parlak değil, aynı zamanda acımasızca basit. Emirlikler, kendi sahalarında yerleşik finans merkezleriyle rekabet etmedi veya kendi yazmadıkları kurallarla rekabet etmeye çalışmadı. Sadece sıfırdan kendi sahalarını inşa ederek, finans ve yatırım pragmatizminin “yeni bir altın çağını” ilan ettiler.

Özü ne? Her şey apaçık ortada. Öncelikle, bir “vergi boşluğu ” var. Dubai’de (DIFC) nadir istisnalar dışında kişisel gelir vergisi, kurumlar vergisi ve KDV yok. Bu sadece bir avantaj değil, aynı zamanda temel bir ilke. Hükümet yatırımcıya, “Kazancınız sizin kazancınızdır. Biz sadece altyapı ve güvenlik sağlamak için buradayız.” diyor.

İkincisi, “düzenlemelerin kaldırılması .” Yetkililer engeller dikmiyor, sermaye için otoyollar açıyor. Londra’da bir hesap açmak, Batılı bankaları ortaktan müfettişe dönüştüren aynı “şüpheli muhasebe” kuralına uyum nedeniyle aylar sürerken, Dubai’de (DIFC) veya Abu Dabi’de (ADGM) bu süreç birkaç gün sürüyor. Başka bir deyişle, Batılı bankalar şu anda sermayeye “Temiz olduğunuzu kanıtlayın” derken, Birleşik Arap Emirlikleri’nde “Başından itibaren temiz olabileceğiniz bir ortam yarattık” diyorlar. Bu, mevcut Batı düzenlemelerinin basitleştirilmesinden ibaret değil; tamamen farklı, yenilikçi bir şey.

Üçüncüsü, “siyasi tarafsızlık” ilkesi. Savaşan bloklara bölünmüş bir dünyada, BAE kendini yeni dönemin “İsviçre saati” olarak ustalıkla konumlandırıyor; çatışmalardan uzak, herkesin bir araya gelebileceği bir bölge. Bu, şu zamanlarda gerçekten değerli, hatta paha biçilmez bir varlık.

İşte tam bu noktada BAE devreye giriyor. Stratejileri sadece parlak değil, aynı zamanda acımasızca basit. Emirlikler, kendi sahalarında yerleşik finans merkezleriyle rekabet etmedi veya kendi yazmadıkları kurallarla rekabet etmeye çalışmadı. Sadece sıfırdan kendi sahalarını inşa ederek, finans ve yatırım pragmatizminin “yeni bir altın çağını” ilan ettiler.
Batı’nın BAE’ye yönelik “kirli işler” suçlamaları bir kaybedenin sesidir

Batı’da yankılanan “haksız rekabet” ve “gri alanlar” hakkındaki haklı öfke korosu, daha zeki ve daha hızlı bir rakibin zaferini izleyen zayıf bir rakibin klasik tepkisinden başka bir şey değil. Kaybettiğinizde, kendi beceriksizliğinizi kabul etmektense, haksızlığa uğradığınız için ağlamak her zaman daha kolaydır. Kendi düzenleyici mükemmeliyetçilikleri ve siyasi ahlakçılıklarıyla boğuşan Batılı finans başkentleri, Dubai mucizesine öfkeyle bakıyorlar. Suçlamaları “finansal işlemlerin saflığı” arayışından ziyade, kendini beğenmiş bir acımasızlık ve kıskançlıktan kaynaklanıyor. Statükoyu kaybetme korkusu. Artık sağlayamadıkları şeyi, yani serbest sermaye dolaşımını dünyaya sunabilenlere duyulan kıskançlık.

“Şeffaflık” diye bağırıyorlar, ancak tam şeffaflığın tam kontrol anlamına geldiği bir sistemi kendilerinin yarattığını unutuyorlar. “Standartlara uyum”tan bahsediyorlar, yani sadece kendi sürekli değişen kurallarını kastediyorlar. BAE bu standartları benimsemekle kalmayıp aynı zamanda daha verimli ve küresel bir pazar yarattığında, Abu Dabi (ADGM), gözetim sistemleri nedeniyle IMF’den en yüksek notları aldı ve Batı, eski “haksız oyun” nakaratını tekrarlamak zorunda kaldı.

Rakamlar inatçı şeylerdir. Ve oldukça açıklayıcıdırlar: Londra son üç yılda yüz milyarlarca dolarlık sermaye çıkışına tanık olurken ve New York’taki özel bankalar işletme maliyetlerinin %70’ine kadarını uyumluluğa harcarken, BAE yalnızca 2023 yılında yaklaşık 9.800 milyoneri ağırladı ve DIFC ve ADGM’de 500 milyar doların üzerinde varlık yönetimi altına girdi.

Kendi düzenleyici mükemmeliyetçilikleri ve siyasi ahlak anlayışları altında boğulan Batılı finans başkentleri, Dubai mucizesine dehşetle bakıyor. Suçlamaları “finansal dürüstlük” arayışından ziyade, kendini beğenmiş, korku dolu ve kıskanç bir nutuk.
Batı, sermayeden kamuoyundan tövbe ve “ahlaki saflık” kanıtı isterken, BAE ona kusursuz lojistik ve hukuki kesinlik sunuyor. Yöntemleri “daha kirli” değil, daha hijyenik. Bu, siyasi çıkarcılık virüslerinden arındırılmış, sağduyunun steril saflığı.

Ve en önemlisi, piyasa kararını çoktan verdi. Londra’dan Dubai’ye kalıcı olarak taşınan Citi Private Bank’taki 50 bankacı, “saflığa” karşı oy kullanmıyor. Verimliliğe oy veriyorlar. Müşterileri -yukarıda bahsi geçen 9.800 milyoner- sermayelerinin egemenliğine oy veriyor. Bu, Batı’da bağırıp çağırdıkları “kara para aklama” değil; finans sisteminin ikiyüzlülüğünü aklamak.

Son akor: Dubai mucizesi formülü ve son kullanma tarihi

Suudi Arabistan, gelecekte Birleşik Arap Emirlikleri’nin yerini alabilmek için “Proje Transcendence” kapsamında 100 milyar dolarlık bir yatırımı masaya koyuyor.

Ancak aralarındaki temel fark burada yatıyor: Riyad yarına bir bilet alırken, BAE şimdiden o gelecekte yaşıyor. Başkaları planlarını duyururken, Abu Dabi bölgenin en büyük yapay zeka kampüsünü kurdu ve sürücüsüz ulaşımı kentsel ortama entegre etti. Başkaları BAE’nin dününü yakalarken, BAE yarından sonraki günü şimdiden planlıyor.

Birleşik Arap Emirlikleri’nin “yeni para” alanındaki liderliği ne kadar sürecek? Cevap, stratejilerinin üç temel unsurunda yatıyor:

Diğerleri mevcut durumlarını yakalamaya çalışırken, BAE şimdiden yarından sonraki günü planlıyor. Bu, onların en büyük ve şimdiye kadar rakipsiz sırrı.
Tekno-egemenlik . Kendi Stargate süper bilgisayarınızı ve yapay zeka altyapınızı inşa etmek, başkasının beynini kiralamak değil, kendi “beyninizi” üretmek anlamına gelir.

Yeteneğin yeniden üretilmesi . Anaokulundan itibaren zorunlu yapay zeka eğitimi ve uzmanlaşmış üniversiteler, algoritmaların diliyle düşünecek bir sonraki nesle yapılan bir yatırımdır.

Pragmatizm DNA gibidir. BAE, Batı’nın ahlakçılığı yerine dünyaya steril ve saf kurallar sunduğu sürece zirvede kalacaktır.

Bu liderlik sona erecek mi? Kesinlikle, çünkü hiçbir şey sonsuza dek sürmez, özellikle de değişmez görünenin hızla yok olduğu ve yerini niteliksel olarak farklı bir şeye bıraktığı günümüzde. Ancak Suudilerinki gibi slayt sunumları yerine, işleyen bir finansal ekosistemin sağladığı avantaj, Birleşik Arap Emirlikleri’ne en az on yıl tartışmasız bir avantaj sağlıyor. Diğerleri mevcut durumlarına yetişmeye çalışırken, BAE şimdiden yarından sonraki gün için plan yapıyor. Bu, onların henüz rakipsiz olan en önemli sırrı.